出口潜在利好　化肥在大风口？

来源：安信证券、国海证券、尿素网等时间：2022-05-18

导读：受国际地缘局势以及全球极端天气影响，粮价高位带动化肥等相关产业维持高景气区间，国内化肥价格连续上涨，有分析人士预计，化肥产业相关板块具备良好的长期投资价值。

受国际地缘局势以及全球极端天气影响，粮价高位带动化肥等相关产业维持高景气区间，国内化肥价格连续上涨，有分析人士预计，化肥产业相关板块具备良好的长期投资价值。

俄乌冲突冲击供给化肥价格持续上涨

据联合国粮农组织官员介绍，2021年俄罗斯是世界最大氮肥出口国、第二大钾肥供应国和第三大磷肥出口国。自2022年俄乌冲突以来，全球氮肥价格飙升40%-50%，磷肥和钾肥的价格上涨约30%。

综合来看，截至5月9日，国内化肥批发价格综合指数(包含氮肥、钾肥、磷肥和复合肥)报收于3466.96点，年内累计上涨15.5%。

对于未来化肥价格的走势，中国银行研究院研究员叶银丹认为，国内方面，工信部、发改委等六部门于今年4月发布了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，要求严控磷铵、黄磷等行业新增产能。因此，化肥品种之一的磷肥，供应端增量将受到限制，对价格形成支撑。

安信证券也认为，俄乌冲突不断发酵，欧美等国对化肥传统大国俄罗斯及白俄罗斯的制裁力度不断增强，进一步对全球化肥供应带来了较大不确定性。同时，俄乌冲突背景下全球能源价格的显著增加也将导致包括化肥制造商在内的一些能源密集型行业减产甚至停止生产，叠加我国近期对化肥产品出口实施了一定限制以及各品种化肥收储的持续进行，未来全球化肥供应大概率将较为紧张。

值得一提的是，俄乌冲突下，不仅对全球氮、磷、钾供给量直接造成较大的冲击，同时原料煤、天然气、磷矿石等化肥原材料价格也维持高位，这在成本端也给了化肥价格支撑的动力。