国际钾肥还看涨么？

IFA：钾肥供应缺口巨大，未来仍保持高景气度？

钾肥作为资源属性产品，资源的垄断在钾肥表现上最为突出。加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三个国家就拥有了超过70%的钾肥出口量，其中，俄罗斯和白俄罗斯占全球钾肥贸易量的41%，分别是第二大和第三大生产国，因此，国际制裁以及俄乌冲突导致俄罗斯和白俄罗斯的出口能力受到极大的限制。IFA预计，乐观情形下，全球2022年钾肥有效产能将比2021年减少410万吨K₂O(折合氯化钾约640万吨)至3910万吨(折合氯化钾约为6110万吨)，悲观情形下则减少近900万吨K₂O(折合氯化钾约1406万吨)至3420万吨(折合氯化钾约为5343万吨)。

钾肥也是受产能中断影响最大的养分元素，因为原来预计未来80%以上的产能扩张来自于俄罗斯的。虽有一些大型项目尚未纳入IFA的预测，例如BHP公司在加拿大Saskatchewan省的Jansen矿项目以及Nutrient计划中的扩建项目等，但即使是在最理想的情况下，这些项目也可能最早要到2026年才能投入运营。根据俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的出口能力、俄罗斯与白俄罗斯所受到的国际制裁还有乌克兰的物流问题，俄罗斯地区钾盐产能扩张基本处于停滞状态。未来五年，由于俄罗斯和白俄罗斯的高暴露风险，以及即使在乐观的情况下制裁放松的进程也会相对缓慢，由此推导，未来五年全球K₂O有效产能预计在3600万吨-4320万吨(折合氯化钾5625万吨-6750万吨)，低于2021年K₂O有效产能4320万吨(折合氯化钾6750万吨)。

钾肥需求方面，由于钾肥具有独特的抗逆性作用(抗倒伏、抗病虫害、抗冻性)、优异的增产增收和增强果蔬、粮食口感的效果，考虑到对抗全球极端天气以及缓解粮食供给危机因素，预计2022年全球氯化钾需求为6420万吨，到2026年全球需求将上升为8000万吨，年复合增长率为5.7%，其中，中国需求量约为1700万吨，年复合增长率5.6%，东南亚需求为850万吨，年复合增长率为6.9%。折算下来，即使在乐观情形下，2026年钾肥仍有1250万吨的供需缺口。

因此，全球钾肥在未来5年将呈现供不应求状况，且供需缺口不断加大。

2022年6月，美国农业部发布了一份题为“价格上涨对全球肥料市场的影响和后果”的报告。该报告回顾了全球肥料格局，重点关注三大主要肥料组——氮、磷和钾(NPK)。报告中指出，全球化肥价格正在接近创纪录水平，并可能在2022年全年及之后保持高位。为了应对高昂的投入成本，一些生产者可能选择减少总种植面积，或者他们可能会种植更多的豆科作物，如大豆或豌豆，以利用这些作物的固氮能力。相反，大豆种植面积的显著增加会减少通常种植谷物或玉米的种植面积，进一步加剧全球粮食短缺。2023年的全球前景可能更加悲观，全球农业种植对化肥依赖度上升。

近期，虽然美国取消了对俄罗斯化肥出口制裁，俄罗斯逐渐恢复出口供应，化肥价格已有所回落。然而，挑战却依然存在——白俄罗斯的钾肥供应几乎没有回升，白俄罗斯的供应短缺只能通过其他生产商增加产量来部分缓解。美盛公司仍然预计今年会有大约800万吨的短缺。而在磷酸盐方面，美盛公司预计部分国家出口限制有可能将延长到今年剩余时间，直至2023年。

7月底，Nutrien表示将在今年第四季度提高钾肥价格，其在美国中西部以及新奥尔良的钾肥报价会提高35美元/吨。该公司还强调，客户对秋季施用化肥持乐观态度，农业市场的强势支撑了市场情绪。Mosaic也表示，尽管成本上升，但全球粮食和油籽供应受限将继续刺激美国和国外的化肥采购。

ICL公司也在刚刚组织的二季度电话会中表示了对于全球钾肥价格和库存的看法：公司对于钾肥价格的判断，更多是来源于由于俄罗斯和白俄带来的供应链的压力。同时，对于全球库存而言，全球库存都在下降，除了供应链压力，另一方面也是持有库存的成本在不断增加，例如巴西持有库存的成本从2%上升至13%，同时包括通胀带来劳动力成本的提升，他们也认为北美和加拿大的库存不但没有增加，反而是非常吃紧的。

综上所述，从未来5年的中周期看，由于三大肥资源属性以及供需格局的不同，未来氮肥和磷肥可能出现较大价格波动，而钾肥由于全球供需缺口加大有利于保持行业高景气度，对钾肥维持较高销售价格形成支撑。但无论如何，考虑到应对解决粮食危机和极端天气，未来三大肥的市场需求仍将保持旺盛。

钾肥持续下调，四季度仍将疲软？

上周钾肥市场持续面临压力，交易平静、流动性差，价格保持疲软。主要供应商专注于执行第三季度的交付，关于第四季度销售的讨论尚未开始。此外，美国、巴西和南非市场的高库存继续抑制进口需求。

美国夏季补库价格公布

全球化肥巨头加拿大Nutrien公司提供的氯化钾现货为735美元/短吨离岸价，美国美盛公司（Mosaic）提供的氯化钾价格为760～765美元/短吨离岸价，适用于河流沿线和内陆地段批量发货，相当于Nutrien的现货价格。

夏季补库价格高于最近的现货价格，对于当前这个拥有大量季后库存的市场，并不能引起太多兴趣。据悉，在夏季补库价格出现后，一批现货以705美元/短吨离岸价售出。此外，美国产量的增加和俄罗斯产品的回归也将限制夏季补库计划的展开。因此，美国的再出口仍在预期之中。

后市预期

预计市场仍将疲软，因为内陆高库存市场的进口商需要等待更多的本地动向，从而为新鲜产品腾出空间，这种低交易活动的市场现状将使价格持续疲软。关于第四季度发货的讨论也将在未来几周开始，买家将努力推动价格低于第三季度。

亚太钾肥公司将获得200万吨/年产能的开采钾盐许可证

泰国工业部将授予亚太钾肥公司“UdonSouth”项目（乌隆他尼）开采钾盐的许可证，产能为200万吨/年。

俄罗斯化肥生产商协会主席呼吁欧盟不要阻碍俄罗斯的化肥出口

根据俄罗斯化肥生产商协会（RFPA）主席安德烈·古里耶夫（AndreyGuryev）声明，西方对俄罗斯的制裁对其矿物化肥出口产生了负面影响，从而导致了粮食危机，并呼吁欧盟尽快发布相关决议，以保证进口商在与俄罗斯矿物肥料生产商互动时不会受到制裁立法的影响。

澳大利亚的首个商业硫酸钾将投产

澳大利亚的首个商业硫酸钾生产商KaliumLakes有限公司通过其合作伙伴德国K+S公司达成的Beyondie计划，也就是首个商业硫酸钾工厂已经竣工，将用于2023年的用肥季节。该项目将于2023年一季度之前实现生产，理论产能约8万吨/年。